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中国银河:给予温氏股份买入评级-k8凯发天生赢家

发布时间:2024-08-27 12:49:11太叔毅羽来源:

导读 小枫来为解答以上问题。中国银河:给予温氏股份买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  中国银河(601881)证券股份...

小枫来为解答以上问题。中国银河:给予温氏股份买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  中国银河(601881)证券股份有限公司谢芝优近期对温氏股份(300498)进行研究并发布了研究报告《生猪养殖量价齐升,成本优化助力业绩弹性》,本报告对温氏股份给出买入评级,当前股价为16.83元。

  温氏股份

  事件:公司发布2024年中期报告。24h1公司营收467.58亿元,同比 13.49%;归母净利润为13.27亿元,实现扭亏为盈(23年同期-46.89亿元);扣非后归母净利润为13.58亿元,实现扭亏为盈(23年同期-51.28亿元)。其中24q2公司营收249.1亿元,同比 17.36%;归母净利润25.63亿元,实现扭亏为盈(23年同期-19.4亿元);扣非后归母净利润为24.1亿元,实现扭亏为盈(23年同期-23.44亿元)。

  24q2公司业绩扭亏为盈,毛利率显著好转。受益于生猪价格持续好转、养殖成本逐步优化,24q2公司业绩显著好转。24h1公司综合毛利率10.84%,同比 15.24pct;期间费用率为7.58%,同比-0.8pct。24q2公司综合毛利率17.48%,同比 19.36pct;期间费用率为7.13%,同比-2.39pct。

  24h1生猪销量同比 22%,养殖成本持续优化中。24h1公司销售肉猪(含毛猪和鲜品)1437.42万头,同比 21.96%,占同期全国生猪出栏的3.95%,市占率第二。公司毛猪销售均价15.32元/kg,同比 5.09%。受益于生猪业务量价齐升,公司实现肉猪销售收入269.5亿元,同比 29.41%;毛利率10.38%,同比 19.49pct。24q2公司销售肉猪720.04万头,同比 16.32%;销售均价16.37元/kg,同比 14.32%;销售均重123.56kg,同比 0.95%。截至24q2末,公司固定资产333.22亿元,同比-1.93%;在建工程42.07亿元,同比 13.72%;生产性生物资产48.36亿元,同比-11.87%。基于能繁母猪作用值、msy等指标我们认为24h2猪价优于h1确定性高,叠加公司成本持续优化,后续公司生猪养殖业务利润贡献可期。

  24h1公司黄羽鸡销量略降,成本改善助力盈利能力提升。24h1公司销售肉鸡5.48亿只(含毛鸡、鲜品和熟食),同比-1.04%,占同期全国家禽出栏的7.21%,市占率第一。公司毛鸡销售均价13.29元/kg,同比 1.51%;实现销售收入156.73亿元,同比-0.53%;毛利率为11.07%,同比 12.36pct。24q2公司销售毛鸡2.8亿只,同比-2.3%;销售均价13.57元/kg,同比 1.57%;销售均重2.11kg,同比 0.48%;只均盈利约3.23元,实现扭亏为盈。公司养鸡业务生产持续保持稳定,核心生产成绩指标保持高位;同时叠加饲料原料价格下降的影响,公司养殖成本持续改善,盈利能力提升显著。

  投资建议:公司以生猪、肉鸡养殖为核心双主业,生猪价格处于上行过程中,叠加成本层面的持续优化,公司生猪业务利润弹性或超预期;同时考虑黄鸡供给端低位、h2消费端季节性好转等因素,公司整体盈利能力或可期。因此我们上调公司盈利预测,预计公司2024-2025年eps分别为1.42元、2.11元,对应pe为12倍、8倍,维持“推荐”评级

  风险提示:生猪价格波动的风险:原材料供应及价格波动的风险:动物疫病的风险;自然灾害的风险等。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,方正证券王泽华研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78%,其预测2024年度归属净利润为盈利67.87亿,根据现价换算的预测pe为17.19。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有18家机构给出评级,买入评级15家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为26.35。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

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